Upravljanje s tveganji in negotovostjo pri evalvaciji naložbenih odločitev v nepremičninskem sektorju

Anton Rebol (2016) Upravljanje s tveganji in negotovostjo pri evalvaciji naložbenih odločitev v nepremičninskem sektorju. Magistrsko delo.

Predogled

PDF Prenos (3256Kb)

Povzetek

V magistrskem delu obravnavamo tri pomembne lastnosti nepremičninskih naložbenih projektov, in sicer nepovratnost nastalih stroškov, možnosti prilagodljivega pristopa k načrtovanju in upravljanje negotovosti skozi sposobnosti prepoznavanja naložbenih priložnosti oziroma prilagajanja spremembam na trgu. Dinamične metode vrednotenja ne upoštevajo dejstva, da se vzorec tveganja naložbenega projekta spreminja s časom, prav tako ne upoštevajo fleksibilnosti, ki nam jih tržišče ponuja s svojimi nihanji. Med začetkom in koncem naložbenega projekta je zato možnih veliko različnih izidov, ki jih s tradicionalnimi metodami ne zajamemo. Kot odgovor na pomanjkljivo vedenje o odločanju v razmerah negotove prihodnosti in s tem povezanega tveganja smo proučili teorijo realnih opcij, ki izhaja iz dobro poznanih finančnih opcij na finančnih trgih. Dinamični model vrednotenja smo v magistrskem delu nadgradili z različnimi modeli vrednotenja realnih opcij in pri vseh dobili dodatno opcijsko premijo, ki dokazuje, da ima naložbeni projekt ob danih predpostavkah potencial in možnosti za maksimizacijo koristi. Ugotovili smo, da ni dovolj, da je sedanja vrednost prihodnjih denarnih tokov pozitivna, ampak mora presegati stroške projekta za znesek, ki je enak vrednosti odprte naložbene opcije. Ugotovili smo, da metodološke osnove, ki jih podajajo realne opcije v osnovi spreminjajo temeljni pogled na tveganje in vrednotenje.

Akcije (potrebna je prijava)